光伏业哭了，新政捅了马蜂窝

摘要：

今日，国家三部委颁布的光伏新政在市场上引起据巨大争议，今日光伏大佬们发布了联名信，强烈建议给予一定的缓冲期。但是券商普遍认为长期来看，此次新政对于光伏行业是利好，光伏行业必须经历阵痛后，才能转型发展。

近日，中国光伏市场发生了一场地震，光伏大佬们跳脚的跳脚，骂娘的骂娘，一片鬼哭狼嚎。那到底是什么事情，惹得这些企业家们如此不淡定呢？

简单回顾一下事件发展：

上周五（6月1日），国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发《2018年光伏发电有关事项的通知》明确，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，安排1000万千瓦左右规模用于支持2018年分布式光伏项目建设，自6月1日起新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元。

新政出台后的第一个交易日（6月4日），光伏上市企业大面积飘绿，截至收盘，A股光伏板块整体市值蒸发147亿元，港股市场也未能幸免，光伏概念股最大跌幅超20%。

6月5日，WIND光伏太阳能指数继续下跌0.64%，阳光电源(300274,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、通威股份(600438,股吧)均连续跌停。6月6日，WIND光伏太阳能指数继续下跌0.39%。

6月6日，据新浪财经报道，此前11名光伏大佬致信新华社，发表“关于企业家对三部委出台531光伏新政的紧急诉求”的联名信称，“大家都觉得天要塌下来”，强烈建议给予已经合法批准开建的项目一定的缓冲期。

根据联名信内容，光伏行业的人士认为，此次变革太激烈，怕行业承受不了，一下陷入困境，这样对行业会是一个很大打击，希望能给予一定的缓冲期。

信中还提出对文件中第一条部分第二条提出疑问：要求"地方政府依法予以支持”，不知道依什么法？甚至直言“国家三部委文件居然会那么空洞，具体无法执行。”以及“许多表述都是模糊的，‘10GW左右’、‘视情况而定’非常不明确，不科学，让大家心里没底。”

此外，光伏人士还提出而在出台文件之前，没有广泛征求意见，当天开会当天发文当天执行。严重违反了2018年5月16日《国务院办公厅光于加强行政规范文件制定和监督管理工作的通知》（国发办[2018137号）文件精神。

光伏行业人士态度如此激烈的主要原因是新政对于行业冲击确实很大，冲击主要集中在两点：

一是暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，在国家未下发文件启动普通电站建设工作前，各地不得以任何形式安排需国家补贴的普通电站建设；

二是在分布式光伏方面，今年仅安排1000万千瓦左右规模用于支持分布式光伏项目建设。

援引21世纪采访业内人士称，今年分布式新增光伏电站实际装机量早已超过上述政府额度。这意味着新的分布网光伏电站项目无法通过建设审批，在建未并网项目则拿不到政府补贴，项目收益预期骤降一半，投资回本周期拉长一倍。而在分布式光伏方面，今年1月至4月，分布式光伏新增装机已经近900万千瓦。下载APP 阅读本文更深度报道

援引21世纪采访业内人士称，今年分布式新增光伏电站实际装机量早已超过上述政府额度。这意味着新的分布网光伏电站项目无法通过建设审批，在建未并网项目则拿不到政府补贴，项目收益预期骤降一半，投资回本周期拉长一倍。而在分布式光伏方面，今年1月至4月，分布式光伏新增装机已经近900万千瓦。

兴业证券(601377,股吧)称，分布式光伏指标维持与2017年持平，但目前来看，不同于2017年户用不占指标，目前户用光伏被计算在内，相当于变相降低指标规模。按照1-4月分布式光伏装机情况来看，目前分布式光伏指标恐已用完，下半年新建分布式或将等待2019年指标。

根据兴业证券研究报告，我国光伏装机容量位列全球第一，2016、2017年我国新增装机容量大幅增长，同比增速达到128.0%、53.6%。2017年全年，全球光伏新增装机在100GW左右，中国光伏装机53GW，占比超过一半。

从制造端来看，我国是全球最大的光伏制造国，2017年我国企业在多晶硅料、硅片、电池片、组件、逆变器上的出货量分别占到全球出货量的56%、83%、68%、71%、55%。此次国内装机规模被限，预计短期印度等新兴市场的增长不足以弥补国内下滑，光伏制造业将整体承压，低端产能将被淘汰，龙头也将面临量价齐跌的风险。

但是从长期来看，券商们纷纷认为此次新政对于光伏行业是利好。光伏行业必须经历阵痛后，才能转型发展，光伏企业才会不断提高核心竞争力，推动光伏行业从规模扩张走向提质增效，成长为真正具有全球核心竞争力的先进技术行业

太平洋证券对此次新政的点评是产业端向死而生。光伏政策重磅出台硬着陆，行业短期内将面临巨大压力，但这是一个行业发展必经的过程，此次的洗牌虽然残酷，但同时也给了优秀企业加速拉开差距领跑的机会，优质企业必将在竞争中脱颖而出，整个行业也必将因为劣质产能的出清而更加健康。

国泰君安则从存量电站的角度来分析，认为新增装机量受限对电力消纳构成边际改善。新兴能源发电的特点是新增量会影响存量电站的电力消纳，进而影响其发电受益。新增量的快速增长将会导致存量电站上网困难，利用小时数降低。因此控制总体的新增装机规模，也会有利于存量电站的限电情况持续出现边际改善。

同时，国泰君安预计随着一系列政策的执行，限电改善有望持续，新能源消纳也有望得到持续解决，发电运营企业将进入持续的ROE提升阶段。

反思

光伏大佬们从产业自身角度考虑提出的建议不无道理，国家在制定政策的时候的确需要更加谨慎，至少应该按照正规的政策出台程序来进行。

但是光伏行业长期依靠国家补贴存活的情况也确实不利于与行业长期发展，以分布式光伏发电项目为例，其年化利润率达到14%-18%，但其中一半来自政府补贴款。也就是说，是政府补贴在创造“可观收益”。

当然，可以理解光伏大佬们的忧虑，毕竟很多光伏项目，钱都投进去了，现在收益没了。他们怎么能坐之不理，当然大声喊话。

而且还不只是没了收益的问题，在前期，由于政府补贴效应，很多银行信贷、金融投资都把钱放到这里了，光伏项目不赚钱后将导致用户投资意愿下降，销售代理商库存积压很容易引爆供应链金融贷款坏账风险。

此外，一些已投资开工但尚未并网的工商业分布式光伏项目，将面临投资款付诸东流，经济损失相当巨大。6月5日，广东省太阳能协会发布报告指出，当地受影响项目数量3992个，容量850.5446MW。

这件事情有没有发展到底结论还未知，但是假如政策已定没有回旋的余地，那么挨到板子的不仅是逐利的资本，恐怕还有资本光伏产业自身。

相关部门在一开始制订补贴政策的时候，一定想不到最后走到这一步，根据联名信内容，从2015年底到现在拖欠光伏的补贴已经达到1000多亿，这也是部门决定出台《通知》挤破分布式光伏产业投资过热状况的主要原因之一，但后面紧急下发的通知又引起行业的强烈反应，甚至是直接的批判。

政府部门制定政策的出发点一定是想帮助行业发展，而且像光伏行业原先的补贴政策确实存在问题。但和昨天小编对住房政策的评论一样，一拍脑袋下指令的行为实在是不可取。无论政策最终是否成功，法定的程序还是要有的，至少要广泛征求社会意见。