迈为股份获366家机构调研： 今年年底，公司的实验室会有一条片级的异质结与钙钛矿叠层研发线投入运营

迈为股份（300751）8月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月25日接受366家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 今年上半年公司实现营业收入28.69亿，同比增长62.98%；归母净利润4.25亿，同比增长7.13%；经营性现金流5.12亿，同比增长21.33%，资产总额从年初的145.27亿增加到203.51亿，增幅40.09%；归属上市公司股东净资产由年初的64.52亿增加到66.29亿。上半年整体发展稳健，规模不断扩大。 今年上半年HJT发展迅速，公司的设备在客户端搬入节奏和产能爬坡速度加快，客户和公司可以实现5GW甚至更大规模车间布局和设备调试。这都表明HJT整线设备进入相对成熟阶段。 技术上，110um薄硅片、半棒半片工艺、双面微晶、银包铜浆料、转光膜都在客户处投入量产并取得了较好的收益。今年下半年迈为前置焊接的NBB、钢网和非铟TCO叠层这三项技术的产业化，会进一步推动HJT的降本增效。 目前来看，HJT成为行业里面最主流的技术，最低的成本，最高的功率的目标已经近在眼前了，希望结合上述技术，通过下半年后面几个月的努力，能够让HJT在较其他技术更高功率的基础上实现平价，给投资人带来更多回报。 问答环节：

问：今年和明年异质结招标量的展望？

答：公司还是维持对今年全行业招标在50-60GW的判断。上半年全行业招标已经超过20GW，一般下半年招标量会更大一些。公司会在今年年底给出对行业明年招标量的判断。

问：公司上半年异质结设备收入及毛利率情况如何？

答：经过多年的努力，异质结整线设备收入在公司所占比例逐年上升。现阶段异质结毛利率相对低一些，一方面是因为异质结前期产线改造较多，目前看客户端设备调试的速度在加快，产线越来越稳定；另一方面之前制造端尚未产生规模效应，公司在积极采取降本的措施，这部分成果会在后续交付的订单中体现。

问：公司下半年有哪些新技术的变化来推动异质结的降本增效？

答：公司积极推动前置焊接的无主栅技术（NBB），相关量产设备预计在9月搬入客户，今年下半年晚一些时候，HJT组件的扩产都会以NBB为主。 钢网和非铟TCO靶材是可以互相配合的。理论上，非铟TCO靶材因为导电性略差会对效率有一定影响。采用钢网一方面可以让使用非铟的TCO靶材的效率基本没有下降，还可以提升0.2%的电池效率，另一方面，浆料用量方面也有一定下降。

问：新技术陆续导入后，明年组件的功率能达到一个什么样的水平？

答：公司观察到异质结组件功率目前平均水平在705-710W（210板型、132片）。2024年公司预计通过采用新型制绒添加剂优化制绒工艺、CVD工艺及设备优化、PVD设备和材料优化、新型钢板印刷及浆料进步提升电池效率，NBB提升组件功率，综合下来，异质结组件平均功率可以实现到730-735W。

问：海外异质结的需求如何？

答：海外对HJT的需求非常旺盛，因为HJT具有效率高功率高，适合热带地区，安装费用相对低，生产制造简单，生产工人少等优点。通过公司在自动化和无人化的努力，客户产线上节约了了大量的人工。公司判断异质结技术有望成为海外电池片发展的主流。

问：公司电镀铜的进展和展望是什么样的？

答：今年年底之前，公司会有一条电镀铜中试线在客户端运行起来，在年底或明年初出片。公司还是维持明年电镀铜是中试之年的判断，设备的量产需要到明年年底甚至后年。 公司认为电镀铜并不是降本手段，而是增效手段。后续电镀铜产品在组件端可以实现15W左右的功率增益，相当于电池效率0.5%左右的提升。但电镀铜的金属化成本会把银包铜高很多。因此，对于未来2025年之后的格局，公司判断金属化采用电镀铜工艺的产品主要是定位在高功率的产品。

问：电镀铜产线长度的数据？

答：现在丝网印刷的线大概是80米左右，未来如果是600MW以上的铜电镀产线，应该会超过200米。目前看，很难通过单机提产能的方式把长度缩短了。

问：竞争对手有大产能的方案，公司有没有计划做单线更大的产能？

答：公司双面微晶的产品已经在很多客户处导入，公司使用的VHF电源方案在N面微晶的效率比RF电源的方案效率高了0.2%，再算上P面微晶的话，至少会有0.3%的效率增益。此外使用RF电源，镀膜速度会降低很多，大产能的目的最终无法实现。如增加腔体，则在在经济性上是不合适的，所以公司选择VHF电源做600MW标准方案的高效异质结电池。 VHF电源做更大的产能，主要的挑战是镀膜均匀性，这是公司努力的方向。 公司在大的技术瓶颈上已经有所突破，但是从技术突破到形成量产技术还是需要一定的时间。

问：下游异质结厂商后续扩产是否会采用非整线招标的方式？

答：迈为是光伏电池片主流的设备供应商。异质结方向上，公司有先发优势。 公司尊重客户的选择，积极配合客户的招标方式，努力把整线每个产品做到最好，提升性价比。

问：上半年销售费用增加较多的原因？

答：主要还是人员的费用增加。公司订单增多，派驻客户端人员需求增加，员工的薪酬和随之而来的培训、调试、维护、差旅费用等售后费用增加。

问：钙钛矿包括叠层电池的研发，目前产业化进展情况情况如何？

答：公司认为异质结叠钙钛矿电池技术是未来行业发展的主赛道。过程会分三步走，第一步异质结的产业化，第二步异质结加铜电镀的产业化，第三步就是异质结叠钙钛矿的产业化。公司坚定看好异质结与钙钛矿叠层，预计在2027年有望实现产业化。 今年年底，公司的实验室会有一条片级的异质结与钙钛矿叠层研发线投入运营。明年上半年，公司会给出行业相关发展的指引;