左手卖项目右手寻融资 单晶老大隆基盘算啥？

左手出售资产右手申请发债额度，“单晶老大”隆基盘算啥？

7月2日晚间，正泰电器发布公告称，公司全资子公司浙江正泰新能源开发有限公司（下称正泰新能源）从隆基绿能科技股份有限公司（下称隆基股份）旗下6家子公司购买17个分布式光伏项目公司100%的股权，权转让交易总价7.03亿元。

与此同时，隆基股份发布公告称，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行规模不超过人民币30亿元（含30亿元）的长期限含权中期票据（下称永续债）和不超过人民币30亿元（含30亿元）的短期融资券（下称短期融资券）。

在5˙31光伏新政的影响下，隆基的动作是出于怎样的考虑？隆基缺钱吗？

7亿出售17个光伏项目公司

据正泰电器公告显示，交易公司全资子公司正泰新能源于2018年6月29日与隆基股份旗下6家公司即西安隆基新能源有限公司（下称西安隆基）、广东隆基新能源有限公司、河北隆基新能源开发有限公司、长岭东送新能源科技有限公司、海城市迪盛海联新能源科技有限公司、武城县森能电力科技有限公司签订项目合作及股权转让协议及相关补充协议，收购前述6家公司持有的17个光伏项目公司的100%的股权，涉及光伏项目容量共计106.3MW,股权转让交易总7.03亿元。

531光伏新政的余威仍未散尽，此次隆基出售资产的时间比较敏感。6月1日晚间，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布的一份《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（因文件落款时间为5月31日，也被成为光伏531新政），光伏建设规模将被控制，电价及补贴也被降低，严苛要求引发光伏行业一片哀鸣。

对于为何出售此次资产，隆基股份相关高层在接受记者采访时透露，并非光伏新政的影响。“隆基电站的分布式项目是滚动开发，建设完成后就会转让，而正泰电器也具有持有电站的相关计划，因此购买了项目。”

正泰电器作为此次项目的购买方，成立于1997年，2010年1月21日在上交所上市，为正泰集团核心控股公司，专业从事配电电器、控制电器、终端电器、电源电器和电力电子等100多个系列、10000多种规格的低压电器产品的研发、生产和销售。2016年，正泰电器收购正泰新能源开发有限公司100%的股权，注入光伏发电资产及业务。

而正泰电器在公告中表示，通过本次收购，进一步拓展了公司在光伏领域的业务，优化了持有电站结构及区域布局。“分布式光伏具有“定向输送，协同供电，就地生产，就近消费”的特点，现国内正处于电力市场交易改革发展的关键期，本次收购为公司把握电改机遇提供了进一步的支持，为公司在光伏行业的快速、规模化布局奠定基础，推动实现公司的战略，进一步增强公司的市场竞争力。”正泰电器表示。

正泰电器甚至预测，本次收购的电站具有良好的投资回报，对公司未来利润增长产生积极的影响；经初步测算，本次交易标的可为公司下半年贡献净利润，最终数据以公司年度审计报告为准。

不过，记者注意到，此次隆基股份出售分布式光伏的旗下6家公司的业绩并不理想，截至2018年3月31日，净利润均为亏损，西安隆基亏损为594.84万元最为严重。

申请不超过60亿元融资额度

一面出售净利润不理想的分布式光伏项目，隆基股份另一面向银行申请注册发行长期限含权中期票据（永续债）和短期融资券，共计不超过60亿元。

据隆基股份7月2日晚间公告显示，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行规模不超过人民币30亿元（含30亿元）的永续债和不超过人民币30亿元（含30亿元）的短期融资券。

对于此次发债，隆基股份方面表示，为满足隆基股份经营发展资金需求，进一步调整和优化公司债务结构，拓宽融资渠道。

据记者了解，在2017年底，隆基股份也加入了光伏产能扩张潮。记者此前报道，今年1月19日，隆基股份发布相关规划称，在2017年底硅片产能15GW的基础上，力争单晶硅片产能2018年底达到28GW，2020年底达到45GW，这意味着今年隆基股份的产能将近翻番，3年后的2020年，产能将再增加两倍。

而在531光伏新政下，隆基股份的扩张计划并未改变，隆基股份董事长在接受相关媒体采访时表示，目前隆基股份整体还是高效产能为主，高效产能在市场整体占比规模不是很大，冲击也比较小。

而光伏行业发展，也需要大量资本支撑。对于申请发债，上述隆基股份相关高层表示，主要还是公司补充流动资金，只是一个具体申请额度，具体发行，什么时间发行都具有不确定性，相当于贷款的授信额度，如果今后公司需要贷款，手续会比较简便。

有业内资深人士告诉记者，5-31新政后，银行对于光伏行业会有新的判断，（放贷）会更加慎重一些，有可能对不同的企业会有一些差异，除了看行业外，还有注重每个公司的具体经营状况，再考虑给公司的贷款及授信是否会有调整的变化。