天合光能155亿估值曝光，涉高纪凡家族及多家投资机构

《能源一号》独家获悉，天合光能有限公司（下称“天合光能”）目前正在引入多家新股东，参股方总计20多个公司及个人。天合光能也对外证实，高纪凡及其配偶吴春艳等各类投资平台，合计持有天合光能约43.37%的股权。

这也意味着，完成退市之后，公司创始人、董事长高纪凡正在快马加鞭地布局内地A股上市进程，第一步便是引入更多的投资者、增强自己在新的天合光能公司中的掌控力，为尽快实现另一次资本运作而大举布局。

此外，天合光能也在今年6月19日一次性支付给原股东Trina Solar Limited总计33.74亿元的股利。而据行业人士分析，这笔资金的划出，可能意味着原Trina Solar Limited的大股东---高纪凡本人也正需用钱，不排除是为新公司上市而进行的资金运营行为。

高纪凡家族在内地公司中持大量股份

事实上，天合光能的重大股权变更，应追溯至今年的3月31日。

工商资料显示，该企业股东从1个增至了11家公司。它们分别为：江苏盘基投资有限公司、兴银成长资本管理有限公司、上海兴璟投资管理有限公司、杭州宏禹投资管理有限公司等。而投资方分别来自于霍尔果斯、常州、珠海、上海、江西新余等地。

更大的股权架构变化则是在今年12月5日。工商资料变更显示，高纪凡本人作为个人股东正式现身天合光能，而其他的新股东也一同涌现。

能源一号查询发现，天津鼎晖弘韬股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“鼎晖”）、上海实潇投资中心、上海道得清洁能源集团股份有限公司、常创（常州）创业投资合伙企业、常州天崑股权投资中心等分别在列，20多家新股东中就有7家来自天合光能的大本营江苏常州，其余股东分布于上海、天津等地。

12月11日，天合光能的股权变更记录显示，宁波梅山保税港元区晶旻投资有限公司、高纪凡妻子吴春艳等也出现在了股东名单中。

而据新京报的消息，包括常州天创企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、天合星元投资发展有限公司、常州凝创投资合伙企业(有限合伙)、常州携创投资合伙企业(有限合伙)等新增股东的法定代表人，均为天合光能的创始人高纪凡。天合光能方面透露，增持之后，高纪凡及配偶吴女士、其他投资平台总计持有天合光能43.37%的股份。

高纪凡为何要设立大量壳公司进入天合光能并出任新股东，而没有选择个人或一家壳公司的方式，集中持有天合光能股份呢？一位投资界人士对能源一号说，有多个壳公司的话，高纪凡就可挪给其他高管或有意参股的人士及企业来认购天合股份，也利于引入新的资金与资本。同时，高纪凡依然具有掌控权。

举例来看，某个高管透过这类壳公司持有天合光能一点股份，他想在该公司A股上市后抛售这部分的股权，而作为创始人的高总未必愿意，就可以壳公司控制人的身份与他讨论、做决定。

天合作价155亿

除了引入更多投资者之外，天合光能的部分股东正在撤离中。

今年10月，福建省产权交易中心的相关记录显示，两家各持股天合光能10%、5%的股东正转出股权。其中，上海兴璟投资管理有限公司拟转让天合10.01%股权；兴银成长资本管理有限公司拟转让5%的股权。上述持股15%的两大股东，实际的股权挂牌价约23.37亿元。因此，天合光能的总估值约155亿元。经评估，标的公司（天合光能）的净资产评估值为73.76亿元。

天合光能也公开表示，(国资减持事宜)应已完成该流程，其减持的股权份额应是新增民企股东的所持股份。但能源一号发现，这两家公司目前依然在12月11日的天合光能股权名单中，也就是说它们的股权尚未转让成功。

目前，在天合光能的资本交易架构中，持股比例较高的民企公司分别有：江苏盘基投资有限公司（下称“江苏盘基”，7.09%）、杭州宏禹投资管理有限公司（6.31%）、当涂信实新兴产业基金（5.26%），珠海企盛投资管理有限公司（3.58%）等。

江苏盘基成立于2016年6月17日，法定代表人为高纪凡。另一家公司杭州宏禹的成立日期仅隔了4天，它从事实业性投资，目前尚未有信息显示除了天合光能之外的其他投资项目。能源一号也注意到，类似这样于2016年成立的、进入天合光能的新股东企业并不少，如珠海企盛、霍尔果斯企盛、新余和润、新余融祺等，它们设立的主要原因之一，可能就与天合光能上市、并期获得相应回报有关。

此外，2017年3月23日，天合光能的董事会也通过了2016年股利分配决议，决定向标的企业的原股东Trina Solar Limited（纽交所中概股）分配2016年及之前年度股利，共计33.75亿元，该款项于2017年6月19日实际支付完成。分析人士指出，一次性划出这么大的资金，可能就是因为前中概股的大股东需要资金运作相关事宜，而该大股东则是高纪凡。

另据福建省产权交易中心的数据显示，2016年、2017年的前6月，天合光能总资产分别为198.28亿元、234.8亿元，总负债分别为126.38亿元和127.43亿元，公司主营收入是181.5亿元和110.76亿元，净利润为4.6亿元、1.32亿元。