通威股份：正研究多晶硅减产方案 将按照最经济生产组态进行排产

近日，通威股份(600438)披露了一份投资者关系活动记录表，11月，公司接受了多家机构现场调研，参加了线上会议及策略会并举办了反路演活动。公司董事会秘书严轲等接待了投资者，记者注意到，投资者普遍关注产业链价格走势、电池技术等话题。

关于硅料价格走势，通威股份认为，从短期基本面来看，下游硅片环节在手多晶硅库存充足，排产环比下滑，多晶硅市场整体成交情绪较为清淡，但考虑到多晶硅环节价格已经触底，价格向下空间有限，短期有望维稳运行。

向后展望，多晶硅环节进入去库阶段将是价格反弹的必要条件之一，行业自律行动也有望加速这一过程，若下游装机需求能在旺季来临时同步提升，多晶硅价格反弹阻力将更小。

值得一提的是，通威股份包头20万吨高纯晶硅项目在10月开始试运行，首炉产品质量全面达标。在11月最后一周，该项目已完成爬坡，实现节点满产。12月，西南地区进入枯水期，电价环比上升，将达到年度高位。通威股份称，考虑到当前多晶硅价格仍在底部盘整，公司正研究减产方案，将根据市场情况动态调整生产安排，按照最经济的生产组态进行排产。

自从涉足组件业务以来，通威股份迅速进入组件出货前五行列。据通威股份观察，近期，不同组件企业招投标中标以及执行价格有所差异，但国内地面电站招标整体报价均稳定在0.68元/W以上，没有出现更低的中标价格。

11月上旬，光伏行业协会又公布，当前在各环节不计折旧，硅料、硅片、电池片环节不含增值税的情况下，最终组件含税成本为0.69元/W。通威股份认为，年内报价持续下跌的趋势已基本确定结束，短期组件报价是否能持续上涨具有较多不确定性，行业自律以及可能的政策等多项改善性条件均会产生影响。

谈到对行业反内卷的看法，通威股份表示，由于行业产能出现阶段性供过于求的现象较为明显，近两个月内包括光伏行业协会在内的相关方对反内卷问题组织过多次会议，切实了解行业真实处境并发出了一些自律性呼吁，积极的因素正在逐步累积。公司认为，在鼓励创新基调不变的情况下，行业有望逐步结束内卷，并协同走上更为健康的发展道路。

工业和信息化部近日印发的《光伏制造行业规范条件（2024年本）》被视为影响光伏供给的重要政策，特别是正式文件相比前期征求意见稿在新建及改扩建多晶硅、硅片及电池项目的能耗及水耗要求趋严。其中新建和改扩建多晶硅项目还原电耗需低于40千瓦时/千克，综合电耗需低于53千瓦时/千克。电池新建和改扩建项目水耗需低于360吨/MW。通威股份表示，公司在产多晶硅项目及太阳能电池项目的电耗和水耗均低于上述指标要求，属于行业先进制造产能。

在谈到光伏电池技术的发展趋势时，通威股份认为，电池新技术主要围绕度电成本和可靠性来展开竞争，而HJT技术和BC技术各有特点。其中，HJT是比较理想的双面电池技术，而BC是比较完美的单面电池技术，未来也有可能随着应用场景的不断丰富，两种新技术在分布式应用场景和集中式应用场景下各有建树，但目前来看，TOPCon技术更为成熟，也得到了下游客户的广泛认可。

通威股份认为，TOPCon技术仍然会是未来较长一段时间里的主流技术。由于新技术的发展和市场认可度也在动态变化，公司也全面布局了各项技术的研发，公司会积极探讨研究新技术的量产规划，继续保持在研发端和市场端的领先地位。

在上述调研中，投资者也关注到财政部、税务总局最新下发的《关于调整出口退税政策的公告》带来的影响，其中，光伏电池、组件出口退税率由13%下调至9%。

通威股份认为，短期来看虽直接推动电池或组件出口成本增加，但考虑当前产业链非理性的价格，预计该部分成本或由海外客户承担，中长期来看，该政策的出台有望推动出口组件价格上涨，不仅有助于产业链价格修复，也有利于缓解海外部分地区贸易保护带来的压力。

值得注意的是，近期，受出口退税率调整影响，电池价格出现结构性上涨，其中N型18X尺寸电池因出现阶段性供应偏紧，主流成交价有所上调。通威股份认为，后续产品售价仍需紧密跟踪市场供需变化情况，公司将认真研判，积极把握市场机遇，以最优的采销策略维护股东权益。

谈到2025年的出货目标，通威股份表示，目前，光伏行业依然竞争激烈，短期需求受国内及海外各个国家和地区投资意愿、消纳水平以及宏观经济等诸多因素的影响，公司2025年各环节出货目标会根据内部情况及外部市场因素综合考虑制定，预计在年报披露时会有更清晰的指引。另外，公司提到，未来将根据资本市场情况、自身发展战略和资金需求等各方面因素，综合考虑多种融资渠道，目前暂无境外上市再融资计划。