天合光能延伸光伏上游 “加长版”一体化布局成潮流？

“加长版”一体化产业链布局，似乎正在成为光伏行业的一种潮流。

6月17日，天合光能(688599.SH)发布公告称，公司拟在西宁经济技术开发区投资建设年产30万吨工业硅、15万吨高纯多晶硅、35GW单晶硅、10GW切片、10GW电池、10GW组件以及15GW组件辅材生产线。这7个单体项目计划分为两个阶段实施，2022年正式开工建设，预计到2025年底全部建成。

记者注意到，天合光能此次扩产计划，一方面将拉长产业链布局，进一步向多晶硅和工业硅领域延伸，以降低成本。另一方面，其意在通过扩产提升在下一代N型电池时代的竞争地位。

天合光能公告表示，公司将借助西宁当地的政策及产业配套的优势，进一步提高公司在下一代N型电池技术产业化领域的竞争地位和优化产业链上下游的整体布局，在立足并加强主业发展基础上，拓展新业务领域，这符合公司的长远发展规划。

布局“加长版”一体化产业链

天合光能是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，在全球光伏组件市场长期占据重要地位。目前，其主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。其中，光伏产品主要包括光伏电池和组件的研发、生产和销售，硅片以对外采购为主。

2020年下半年以来，光伏上游多晶硅供应紧张、价格飙升，于是越来越多的企业通过一体化布局控制成本，或直接进入该领域来保证供应。根据战略和实力水平不同，企业的抉择也有所不同：有的企业延伸了个别环节，有的企业则欲打通全产业链。

以隆基绿能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)和晶科能源(688223.SH)为代表的一体化头部企业为例，三者不仅补齐和强化了硅片、电池和组件环节的产能布局，同时还通过参股或签订长单的形式，锁定了多晶硅供应。

2020年11月，天合光能则与通威股份(600438.SH)在共同投资多晶硅、拉棒-切片(即硅片生产环节)、电池相关环节达成战略合作。自此，天合光能以参股形式涉足多晶硅领域，并扩大了硅片自供比例。

此次拟投资项目中，天合光能除了拟扩大电池、组件的基础产能外，还将进一步延伸上游多晶硅和工业硅环节，扩大硅片的自供比例。与隆基绿能、晶澳科技和晶科能源相比，天合光能明显加大了多晶硅和工业硅环节的布局力度。

事实上，如今布局“加长版”光伏一体化产业链，天合光能并非首例。

2021年12月，东方日升(300118.SZ)在电池和组件产能的基础上，便宣布了一项约446.5亿元的投资项目。该项目分为两大板块，在制造板块，包含年产20万吨金属硅(又称工业硅)、15万吨多晶硅、10GW的N型高效拉晶(即生产硅片的一环)及3GW组件。在发电板块，东方日升将投资3.5GW光伏电站项目、1.6GW风电电站项目以及储能项目。

不仅如此，新玩家跨界布局“加长版”光伏一体化产业链的企业也并不少见。

2021年12月，合盛硅业(603260.SH)宣布投资硅基新材料产业一体化项目，计划建设硅基新材料、单晶切片、电池组件、光伏发电等工程项目，预计于2024年全部建成投产，项目预计耗资规模达355亿元。紧接着，2022年2月，合盛硅业还宣布了投资年产20万吨高纯多晶硅项目，预估投资金额达175亿元。

2022年2月，据酒泉广播电视台报道，宝丰集团在兰州市签订多晶硅上下游协同项目投资合作协议。该项目总体规划建设35万吨/年工业硅、30万吨/年多晶硅、50GW拉晶切片、30GW电池组件生产装置，以及配套15GW光伏和风力电站。

业内人士向记者表示：“天合光能的这次投资预估需要不少资金，少则数百亿元，多则达千亿元，但需谨慎，以避免上游产能过剩。”

记者注意到，天合光能在公告中并未明确预估投资金额，也未明确具体的项目实施主体。

天合光能方面称，本项目预计投入资金较大，高于目前公司账面货币资金水平，后续需要公司通过银行融资、股权融资等方式解决资金问题。

上述公告还显示，天合光能将新设立直接或间接控股子公司来具体开展和实施各单体项目，由控股子公司全额出资，或由控股子公司及战略合作伙伴通过合资方式完成出资。

抢占N型时代竞争地位

天合光能此次拟布局一体化产能，还有意提高N型电池产业化时代的竞争地位。

2022年是N型电池技术与高效N型组件的商业化发展元年。截至目前，天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等为代表的头部企业，分别公布了扩大N型市场的动向。

其中，晶科能源自2021年11月推出N 型 TOPCon组件产品，2022年初其进一步投产N型 TOPCon 16GW 电池产能。

2022年5月，晶澳科技发布了基于182尺寸硅片的N型光伏组件新品，并宣布扩产。5月18日，晶澳科技拟投资曲靖10GW高效电池、5GW组件项目和合肥11GW高功率组件改扩建项目，预计投资额达102.9亿元。晶澳科技人士曾向媒体证实，此次新建项目以及改扩建项目，均为N型电池组件。

相比之下，天合光能的动作也不小。

2022年4月，天合光能启动了8GW TOPCon电池项目。天合光能方面称，这将增强公司先进高效太阳能电池的自产能力，满足下游市场对210+N型高效组件日益增长的需求，也将加速推动行业N型商业化产业升级。

记者获得的一份关于该项目的投资交流纪要显示，针对一体化延伸和N型迭代的问题，天合光能方面回应称，公司的定位是取得终端客户认可，上游和技术迭代的要求还存在瓶颈，尤其是在210尺寸和N型上存在瓶颈，这样的产能扩张将推动公司加速向N型发展。“我们向上游延伸，是更好地推动向终端N型战略的考量，主要和行业迭代有关。”

针对上述信息，6月18日，天合光能董办人士告诉记者，《投资者关系活动记录表》内容会在e互动平台发布，内容以记录表为准。

值得关注的是，随着光伏市场进入N型时代，意味着光伏组件巨头们又将进入另一个竞争厮杀阶段，而终端组件产品的推广至关重要。

记者梳理2021年财报发现，隆基绿能、天合光能、晶澳科技和晶科能源在2021年光伏组件出货量分别为38.52GW、24.8GW、24.069GW和22.233GW.不仅如此，4家公司还公布了2022年的光伏组件出货量目标。其中，隆基绿能、天合光能、晶澳科技和晶科能源分别制定的目标为50~60GW、43GW、35~40GW和35~40GW。

可见，2021年，隆基绿能的光伏组件出货遥遥领先，而天合光能、晶澳科技和晶科能源三者之间差距并不大。不过，2022年，天合光能似乎有意与晶澳科技和晶科能源拉开距离。