光伏企业惨淡 强制退市危机再现？

分众传媒成功登陆A股后，奇虎360等受到鼓舞的中概股也开始积极筹备退市回归，还有一些公司可能会以一种尴尬的方式告别美国资本市场——被交易所强制退市。

9月10日晚，太阳能电池和模块生产商中电光伏（CSUN）宣布，9月3日收到纳斯达克股票市场上市资格部的通知函。告知公司的公众持有证券市值（简称MVPHS）未能达到1500万美元的最低要求，违反了《纳斯达克上市规定》第5450（B）（3）（C）中MVPHS不得低于1500万美元的规定。

函中还指出中电光伏必须在未来180天内重新达到MVPHS的最低要求，在此期间中电光伏的证券至少要连续10个交易日收盘时MVPHS达到1500万美元以上。如果达不到，中电光伏可能会被取消纳斯达克的上市资格。

这是纳斯达克第三次对中电光伏出示黄牌。今年年初，该公司曾因同样的原因收到退市警告，直至3月3日才恢复上市。今年五月，纳斯达克再次进行警告，称中电光伏未能及时提交2014年度的公司年报，违反了《纳斯达克上市规定》第5250（c）（1）条之规定。

中电光伏于7月27日提交了年度报告，解除了退市警报，但迟来的年度报告暴露了其糟糕的业绩。报告显示，中电光伏2014年全年收入为3.301亿美元，较2013年3.161亿美元有所提高，但净亏损却由五千一百六十万美元增加至五千六百五十万美元。

该公司在年报中表示：“我们运营伴随着巨大的运营资本赤字，并且可能在收回应收账款方面经历持续的困难；如果我们没有成功执行我们的流动资产及其他商业计划，我们可能面临无法持续经营的风险。”

第三次受到警告后，中电光伏股票当天暴跌近15%，至1.17美元/股，创下近半年来新低。截止美东时间9月11日收盘，中电光伏市值已低于1700万美元，公众持股市值在1200万美元左右，距离纳斯达克要求的最低MVPHS还有约300万美元差距。这意味着中电光伏想避免退市，股价需要上涨近30%，并至少保持10个交易日。

与中电光伏陷入相同窘境的还有英利绿色能源（YGE）。自7月15日起，英利收盘价已连续40个交易日低于1美元，根据《纽约证券交易所上市规则》第八章“暂停上市及终止上市”要求，若上市公司的股票连续30个交易日收盘价格低于1美元，将被视为低于标准。公司在收到通知后6个月内，连续30个交易日收盘价超过1美元，则可以继续留在纽约证券交易所上市。

英利并未披露收到纽交所退市警告，以及公司可能遭暂停或中止上市的风险，但无论怎样隐瞒，留给这家公司的时间也只剩下四个月。

与中电光伏不同的是，英利仍有大量机构持仓。此前媒体报道，英利绿色能源管理层在其收入电话会议中指出，其正在与数量不详的其他中国光伏制造商合作，提供来料加工（OEM）组件服务，以保持下半年产能利用率高达90%。英利试图采用战略合作的方式，优化股权结构，整合资源，以提升市场信心度过此次难关。

中电光伏同样在努力进行自救，但目前仍无法确定该公司可能提出哪些整改方案。有分析称，中电光伏可以采取两种方法，一是直接寻求注资，二是寻找关联企业或投资者的帮助，正如英利所做的那样。

主营业务方面，中电光伏似乎有意于开拓国内市场。今年8月底该公司与中国电力投资集团签署260MW组件协议。中电光伏旗下EPC子公司中电电气（南京）新能源有限公司赢得投标，将于未来十二个月用于中国许多地面安装光伏发电项目。

光伏产业作为一个绿色、环保的朝阳产业，随着低碳经济发展，越来越受到受到各国政府的重视。但在中国，低利润回报、低成本竞争的畸形发展，使光伏企业得不到应有的效益回报，加之海外的“双反”围剿，国内光伏产业的发展始终磕磕绊绊。

我国光伏产业今年出现回暖态势，中电光伏与英利绿色能源能否在短期内迅速提振股价，走出退市阴影，投资者仍需紧密观察。